太平洋证券股份有限公司孟昕,赵梦菲,金桐羽近期对光峰科技进行磋商并发布了磋商领路《光峰科技：2024Q1利润迎来拐点增速靓丽，车载业务收入终了从0到1冲突》，本领路对光峰科技给出买入评级av 女同，刻下股价为19.61元。
光峰科技(688007) 事件：2024年4月26日，光峰科技发布2023年年报以及2024年一季报。2023年公司终了总营收22.13亿元（同比-12.90%），归母净利润1.03亿元（同比-13.61%），扣非归母净利润0.42亿元（同比-37.18%）。2024Q1公司终了总营收4.45亿元（同比-3.04%），归母净利润0.45亿元（同比+226.21%），扣非归母净利润0.01亿元（2023Q1扣非归母净利润为-0.11亿元）。 2024Q1利润端出现拐点增速亮眼，影院放映业求终了逆势快增。1）分季度看，2024Q1公司营收4.45亿元（同比-3.04%），进展较为安妥；归母净利润为0.45亿元（同比+226.21%），增速亮眼且由负转正，主要系公司基本盘业务盈利智商握续向好，重叠车载业务收入终了冲突所致。2）分业务看，2023年公司中枢器件与整机业务营收为20.09亿元（同比-12.99%），主要系TO C业务受破钞电子市集需求疲软的影响收入减少所致；其中影院放映做事业求终了营收3.69亿元（同比+37.24%），终了逆势快增，或系受益于电影市集的握续复苏和公司VLED LED Cinema放映贬责有蓄意的推出。3）分地区看，2023年公司境内、境外收入分歧为18.63亿元（同比-12.12%）、3.50亿元（同比-16.81%），均短期承压，其中外售收入裁减主系外洋光源销售减少所致。 2024Q1净利率由负转正涨幅显耀，主系用度限度重叠投资收益增长。1）毛利率：2023Q4/2024Q1毛利率分歧为30.63/32.44%，同比-5.50/-2.93pct，或系公司C端产物收入着落，以及电子市集波动所致；2）净利率：2023Q4/2024Q1净利率分歧为-10.18/9.29%，同比-9.39/+9.57pct，其中2024Q1净利率终了相较于毛利率的逆势进步，主系技巧用度限度优化和投资收益增长显耀所致。3）用度端：2023Q4和2024Q1销售/束缚/研发/财务用度率分歧为14.52/6.69/15.30/-0.28%和9.90/8.82/12.14/-0.74%，分歧同比-5.70/+2.18/+2.09/-1.18pct和-3.16/-0.40/-1.68/-1.41pct，其中销售用度率降幅彰着主系市集施行费减少，财务用度率下滑主系公司收到的贷款贴息以及利息收入增多所致。 基本盘业务握续夯实，车载业务收入终了从0到1冲突。1）基本盘业务：a）影院业务方面，收尾2023年公司国内ALPD激光光源放映贬责有蓄意装置量已冲突2.95万套，并新推出可大幅进步不雅众不雅影体验的VLEDLED Cinema放映贬责有蓄意；b）专科透露方面，笔据奥维睿沃数据，2023年公司在工程激光投影市集销量市占率握续行业跳动，并已在寰宇打造超 守正非凡宁静致远 40个标记性案例，隐敝文旅夜游、城市建立不雅景等掌握场景；c）家用方面，公司旗下峰米科技主动疏浚业务和东说念主员结构，并与家用中枢器件业务充分整合里面资源，同期通过小明品牌发布首款4K投影仪，均为事迹减亏奠定基础。2）车载业务：收尾2023年公司已赢得6个前装定点名堂，并为问界M9提供业界首款车规级巨幕投影贬责有蓄意；2024Q1公司车载光学业务营收4802.68万元，标记公司隆重完成车载业务闭环的破冰。 投资提议：行业端：激光透露四肢新兴行业，有望保握快速增长趋势；追随社会经济的冉冉复苏，电影行业有望握续复原；同期座舱智能化市集出路也较为可不雅。公司端：四肢行业龙头或将共享电影行业复苏红利，影院租出业务有望握续快速回升，C端峰米科技在主动的疏浚优化下有望终了减亏；同期在定点名堂落地和华为问界M9畅销的助推下，车载业务范畴有望快速彭胀，为公司收入利润孝顺新增量。咱们瞻望，2024-2026年公司归母净利润分歧为1.26/1.59/1.86亿元，对应EPS为0.27/0.34/0.40元，刻下股价对应PE为73.08/58.10/49.49倍。看守“买入”评级。 风险教唆：市集竞争加重、境表里光源市集波动、新品进展不足预期、国内经济复苏不如预期等。
证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据经营，招商证券闫哲坤磋商员团队对该股磋商较为真切，近三年预测准确度均值为79.08%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.98亿av 女同，笔据现价换算的预测PE为46.33。
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该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增握评级2家；已往90天内机构办法均价为22.84。
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